雷曼兄弟股票非法“裸卖空”是导致其倒闭的个ฐ主要原因。
普通卖空通常是两ä个步骤：从券商处借定数目的股票并以市场价卖出去；3日内把借来的股票送交给按现价买股票的人。裸卖空则是大的机构投资者对冲基金等凭借资金实力，在第二步中直接抛售手中根本没有的股票，也就不能把借来要卖的股票交给买股票的人，这又称为“交割失败”。裸卖空者如果在交割日期前买入股票，交易就可获得成功。因为要卖出的是不存在的股票，量可能极大，会对股价造成剧烈冲击。
据美国证监会的报告，9๗月11日雷曼兄弟被人裸空了32๐80่万股，比2007๕年7月30่日交割失败的最高点56。7万股，多了57倍。前证监会主席皮特r不禁感慨：“简直就是欺诈。”这种裸空行为就是为了打垮雷曼兄弟公司。
高盛集团与雷曼兄弟公司的垮台不无干系。美国前财长保尔森，也是高盛前总裁，联合哈佛大学时的校友：美国大对冲基金rr的老板艾克曼bຘ现任摩根大通总裁和美联储纽约分行董事杰米·戴蒙起策划ฐ卖空雷曼，让高盛的操盘手个个地给各大对冲基金打电话，建议大家卖空雷曼兄弟。
9๗财富缩水严重2
雷曼兄弟陷入了困境，但是保尔森美联储主席伯南克现任财政部长和当时美联储纽约分行主席盖特纳拒绝对其援救。而有可能对雷曼兄弟进行救援的英国巴克莱银行因美国政府拒绝担保而退出收购；美国银行也退出拯救计划，转而收购美林。福尔德说：“我们最后被压垮了。”
雷曼兄弟倒下，掀起了全球的金融风暴，美国政府不得不出钱救市。英国荷兰德国韩国等国在雷曼兄弟申请破产保护之后，也开始禁止金融股票的裸卖空行为。
另外点，2๐0世纪9๗0年代，当次级贷款处于襁褓中时，雷曼兄弟以第家华尔街投资银行的身份积极挺进该领域。19๗95年，雷曼兄弟向r抵押贷款公司提供融资，并承销次贷相关证券。虽然r因风险控制不力而接受监管当局的调查并最终关门，但是雷曼兄弟仍继续兼并其他次级抵押贷款公司。美林贝尔斯登等机构之后也纷纷效仿雷曼兄弟，通过不同渠道收购次级贷款，不断满足他们证券化的要求。
进入21世纪，美联储实行低利率政策，随着美国房价的大幅度度上升，次贷规模越来越大，从200่3年的40่00亿美元增至20่05年的1。4万亿美元。房地产非理性的繁荣和在金融机构炒作下b贷款证券形成债务后再卖证券等证券的无限扩大，造成了华尔街空前的繁荣，但在繁荣背后也孕育着危机。
针ฤ对美国经济出现的这种状况，20่04๒年美联储开始逐步提高利率，房屋贷款利ำ率也随之ใ上升，况就生了改变。利率的上升加重了还款人的压力，造成了人们次贷低息买房高息还款难的局面。美国的房地产开始大幅度度降温，到2006年，“泡沫”破裂—房地产价格大跌，原来售价10่0万美元的房子后来只售60万美元左右，房地产全面缩水，次贷危机已๐经浮出水面。
成倍放大的被证券่商银行家在政府刺激房贷的过程中炒作出的金融衍生品，面临着严重的风险。而在吸收放抵押贷款证券方面曾领先于其他投行的贝尔斯登和雷曼受到เ的冲击最大，到เ20่08年8月份，雷曼账上仍有500่亿美元的抵押贷款相关证券่。
在信贷危机冲击下，雷曼兄弟公司持有的巨额与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，被活活压垮。
贝尔斯登
如果说雷曼兄弟是2๐00่8年金融危机的主角的话，那贝尔斯ั登公司r。则是当年金融危机中率先出场的角色。2๐008年3月，贝尔斯登公司在金融危机的侵袭下，不堪重负，以总价约2。3๑6亿美元每股2美元的价格出售给摩根大通，贝尔斯登要先于雷曼兄弟遭遇厄运。
贝尔斯登公司纽约证券交易所代码：bຘ成立于19๗23๑年，曾是美国华尔街第五大投资银行之，全球500่强企业之，总部设在纽约，在全球拥有约1้。4๒5万名员工。它的主ว要业务是为ฦ全世界的政府企业机构和个人提供金融服务，涵盖机构股票和债券固定收益投资银行业务全球清算服务资产管理以及个人银行服务。它不是资产规模最大的投行—它的规模仅仅在美国排名第五，但却是近几年华尔街最赚钱的投行。
它的旗下还有成立于1997年的贝尔斯登商业银行，它是贝尔斯ั登公司的私募股权分支机构，是全球领先的私募基金，在美国零售及消费品市场成果斐à然，主要致力于投资私募股本，用于进行杠杆式收购和资本重组；成立于198๖7年的贝尔斯登亚洲有限公司b，它是香港证券及期货事务监察委员会的家注册企业，它获得香港证券่及期货事务监察委员会授权，在香港开展些受规管活动，其中包括证券交易证券咨询及企业融资咨询服务。
2๐0世纪90年代，贝尔斯登开始从事抵押保证证券也就是目前使用最广泛的转付债券，在2๐1世纪之初，贝尔斯登占领了抵押保证证券业务的主要市场，并且在2003年，它的抵押