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第14章 报业大亨

想过掌管家族的报业。结婚以后,她把精力都放在相夫教子上了。

蓝带公司是一个褪色的美国商业产物。它向超市收费,并发售它的购物券,然后用“免费”的烤箱、草地椅以及类似的物品来换回这些购物券。巴๒菲特对烤箱没有任何兴趣,让他感兴趣的只是钱。

我们的生活和别人家没有任何不同,只是我可以买很多好衣服而不会有任何经济障碍,也许这就是唯一的区别。可我自己连一辆车都没有,16岁的时候就得去外面打工,在商店里当销售员。

哈撒韦制造公司是由西伯里·斯坦顿经营。他志向高远,举ะ止优雅。他的祖父是一艘捕鲸船的船长,父亲曾任哈撒韦制造公司的总裁。西伯里出生在新贝德福德,于191้5年毕业于哈佛大学,在法国打过仗,并被提拔为陆军中尉。战后他又回来,成为哈撒韦的合法继承人,并在纺织厂里做过学徒工。要不是遇到了沃伦·巴菲特,他也许会在那里待上半个世纪。

毫无຀疑ທ问,合伙人的这类建议就是到未来市场走势十分明朗的时候才把股票຀售出。出于某种原因,市场评论家在看问题时往往有一个特殊的盲区,他们通常认为当前的“不确定性”利空因素出尽之后,人生接下来的每一天就都是艳阳天了。而事实上,即便他们无法准确预ไ见目前的不确定性,这也并不会影响他们得出这样的判ศ断,即未来并不会有阴霾压顶。

不过,如果稍加留心你就会发现另一点,那就是巴菲特开始有了不同的思考模式。他不仅会用格雷厄姆偏爱的量化角度来考虑问题๤,还会从品质的角度去评价一家企业。当巴菲特看到เ一种股票຀时,他开始不再把股票຀看作静止的资产负债表,而是一个ฐ具有独特动力和潜能的鲜活企业。1963年,也就是巴๒菲特投资伯克希尔·哈撒韦后的第二年,巴菲特开始研究一种与以往他所购买຀的股票类型完全不同的股票。他所投资的新公司也๣许连一间厂房都没有,也没有固定资产,这样的公司最有价值的商品往往就是自己的品牌。

你在信中提及的那些目标没有任何意义,都是那些出资人的一派胡言。其实每个人的目标都是相同的,那ว就是用最小的风险获得最大的收益。

在20่世纪2๐0年代末期投机气氛很浓的股市里,格雷厄姆的方แ法显得很另类。他喜欢投资那些股价被严重低估,以至于不存在投资风险的价值低洼股。比如在1926年,他发现一家石油运输商—北方石油管道公司。该公司除了油管资产以外,还拥有一些铁ກ路债券,每股股票的价格应该为ฦ95美元左右,而当时每股的交易价格只有6๔5美元。格雷厄姆买຀进了2000股,并且建议公司把持有的铁路债券่卖掉,为ฦ的是重新挖掘公司的潜在投资组合价值。

没用多久,巴菲特就把自己的送报兼职工作发展成了一笔大生意。他每个月可以挣到175美元,这相当于一个年轻职员一个ฐ月的收入,而且他从不会乱花一分钱。194๒5๓年,他虽然只有15岁,却拿出了自己积攒的1้200่美元,投资到位于内布拉斯加州一片40英亩的农场。

奥马哈的木结构建筑群,傍依着密苏里河畔ึ耸起的嶙峋崖壁。尽管它下面有开阔的平原,但其本身是多山的地形。在1854年与马哈印第安人即后来的奥马哈签订协议开放内布拉斯加的聚居地之前,这里一直是蛮荒之地。1้859年,当一个名叫亚伯拉罕·林肯的伊利ำ诺伊州铁路律师到เ访此地之后,内布拉斯ั加便进入了快速发展期。几年之后,林肯总统将这个城市确定为联合太平洋铁路的东端终点站。

深藏不露的摩根是华尔街的一代英杰,而巴菲特走的完全是另一条路线,他是一个平凡的美国中西部ຖ的“可爱大叔”。他有一句讽刺๐银行家的经典俏皮话:“那些银行家才是需要戴黑色套头面罩的家伙。”巴菲特这种平民化的幽默反而让他的形象更加高大,使他的影响力超过了之前的投资大师,也๣让美国民众找到了期盼已๐久的真正的创น业英雄。

读大学时他又找到了一份送报的工作。当时他开着一辆1941年款福特车在美国西南部ຖ奔波,为ฦ《林肯周报》监督6个县城的50个报童每天的送报工作,工资是每小时7๕5美分。巴菲特摇身一变,成为一个管理者。

但是,在巴菲特和芒格看来,这种状态并不令人满意。如果没有周日版,《晚报》最终可能失去现在的优势,而且很可能江河日຅下。当年夏天,邻近地区的《多伦多每日星报》宣布发行周日版。巴菲特知道,除了《布法罗晚报》外,只有《辛辛那提邮ุ报》、《克利ำ夫兰报》和《纽约邮报》几家大报纸没有发行周日版。巴菲特匆匆忙忙地给芒格写了张便条,幽默地提醒他说,在发行周日版的行动方面,《晚报》不应该成为垫

底的:

苏珊常说,她不介意我是全美国倒数第二个还留平头的,但我要是成了倒数第一个,她就受不了。我想《晚报》下一步应该采取什么行动是不言自明的。

不久,作为《晚报》董事长的巴菲特就让莫里·莱特着手筹备周日版。莫里·莱特专门组织了一个攻坚小组,巴菲特每月亲自检查筹备进展。莫里·莱特说:

同事们会绞尽脑แ汁地整理出一些事实和数据报送到เ巴菲特的办公室,当他们犹犹豫豫说不清的时候,巴菲特就会说出正确答