【哈佛笔记1้04】资本市场应开放还是封闭
但弗里顿认为中国贸易开放的程度出口加进口占的比例相对于中国经济体的规模超常的大；美国是个ฐ经济大国，但是贸易占的比例远远小于中ณ国。国家越大，它的对外贸易需求就越小，因为它的国内市场巨大，从很大程度上可以自给自足详见哈佛笔记安查斯ั主讲的国际贸易理论系列。弗里顿ู说，中国的很多出口可以在国内市场消化；中国长期不变的固定汇率政策人为地压低了人民币比价，误导资源在全球的分配，从相当大的程度上造成了目前的全球不平衡。这是不可持续的，中ณ国必须找到其他发展经济的途径；而20่08年席卷全球的金融危机就是在这种背景下爆发的。弗里顿ู认为，全球不平衡是这次危机的个ฐ主要原因。
如何在缺少欧盟中央集权的情况下，控制欧盟成员国家的财政赤字呢？哈佛大学经济系教授费尔德斯坦r在5月1้8日的华盛顿邮报发表文章，建议欧盟学习美国州政府在这方แ面的经验。美国50่个州都有各自的税收政策和财政预ไ算，互不干涉แ；州政府的赤字率和负债率普遍很低。即便是财政赤字显赫的加州，它的赤字占州ะ的比例也很低，大约是1％，总负债率小于州的4％。为什么呢？因为每个ฐ州的法律虽然允许州ะ政府为ฦ固定工ื程项目rrrr在资本市场融资，发放债券，但严格禁止州政府为维持日常运作r，例如公务员薪水等的固定花销而借贷。这使得州ะ政府的债券在资本市场比较受欢迎，州ะ政府可以以低成本低利率融资。
弗格森提出了他的核心问题：r会不会在今后某个ฐ时间，因为某些原因，分道扬镳，而中国的崛起会随之嘎ะ然而止呢？
有人对第三条思路不敢苟同，因为讲道德不可避免地涉及到价值判ศ断和价值观。在功利ำ主义的思想框架下，收入越高越好，福利ำ越高越好。在个人权利与自由至高无上的思想框架下，自由越多越好。追求富裕和自由的价值观似乎都无可非议。我们作为个ฐ社会为什么不能做有道德的选择呢？近代的思想传统以提倡自由为主线，而古代的思想传统以提倡美德为主ว线。
肯尼迪政府学院教授斯达文思认为，虽然国际合作困难重重，哥本哈根协议没有国际约束力，但无论如何这是艰难旅途中ณ的步，具有积极意义。不过他的观点不乏反对者
“美国的股市和其他的资产市场会低迷段时间，但是不要忘记，价格在市场经济里会自动调节，美国的股票和其他资产的价格会低到足够吸引外国资本的程度，然后走出低谷。”
第二，在今后的生活中，培养大方大度的胸怀。在所有的谈判中，不要计较最后的很少的得失，大方แ地把些零头放在桌子上留给对方。在与人合作中ณ，记住要肯定别人的成绩r，成绩不是稀缺资源，别人有了你就没有了。特别是在成功的合作中，要给别人9๗0的成绩。
个人所得税对工资收入和劳动供给的影响，也是在研究福利ำ损失时的个重要话题，但直没有定论。费尔德斯坦在1้995๓年发表论文，说明所得税对两者的影响很大，但这以后的不少论文都说明影响没有那么เ大。如果前者是对的，那么政府在增加税率时就必须非常小心谨慎，因为很容易适得其反，增加税率后税收反而少了。如果后者是对的，那么政府在增加税率时就不用那么担心。
在实际生活中，石油输出国的情况相差甚远，他们的思路更不能概而论。沙特阿拉伯俄罗斯美国和伊朗都是生产石油的主ว要国家，他们每天的石油产量分别ี是1100万桶10่00万桶800万桶和40่0万桶。伊朗，委内瑞拉和俄罗斯ั的政府经常急等钱用，不能ม通过减小产能ม来刺激石油价格，而沙特阿拉伯等海湾国家非常富有，他们可以通过减小产量来提高价格。但是现在全球经济衰退，石油需求减少，价格锐减，海湾国家也不能把产量减少的太多，所以油价今后的走势究竟会怎样，谁也说不准。
200่7年，美国人的收入中位数是40่307美元。退休以后可以从社保基金收到เ16846๔美元，即他的基本保险金rrr或是退休前工资的42๐％。高收入9๗0737美元的人可以收到เ262๐20美元，即退休前收入的29％。低收入18๖138美元的人可以收到1้0224美元，即退休前收入的5๓6％。
里根总统时期，最高收入家庭的边际税率从50％降低到了28๖％，老布什时期增加到31้％，克林顿时期再增加到36％，小布什时期降低到3๑5％，但现在国家债务如山，又面临着增加高收入家庭边际税率的压力。所以多数人对这种改革思路持怀疑态度。
马丁?费尔德斯坦教授讲完开放经济部分美元与贸易赤字以后，请来了肯尼迪政府学院环境与资源项目的经济学教授罗伯特?斯ั达温思r来讲环境问题，共四堂课。
无怪乎费尔德斯坦在开课伊始就说，“现在讲美国经济政策，是个非常有意思的时刻，也是个令人忧心忡忡的时刻。”
与期中考试以前的授课内容――国际贸易理论模型相比，这部ຖ分的内容描述性较多，分析性较少，但更加联系实际，开阔视野。正因为联系实际，不确定因素更大，确定的结论更少。即使有些结论，其适用条件更加苛刻๑，适用性也很小。学生看到เ的不是成不变的指导方针，而是更加理解纷繁复杂的贸易政策和马拉松式的贸易谈判。